Pré-mercado: Copom Termina Hoje com Opções da B3 Indicando Alta dos Juros

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Bom dia. Estamos na quarta-feira, 18 de junho.

Cenários

A reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) se encerra nesta quarta-feira (18). O mercado de opções de Copom negociadas na B3 indica uma expectativa majoritária de elevação da taxa Selic, atualmente em 14,75% ao ano. Na manhã desta quarta-feira, a probabilidade de alta era de 64,75%. Um mês atrás, no dia 20 de maio, a probabilidade dessa alta era de apenas 25%.

No entanto, a incerteza dos investidores com relação às medidas do governo para equilibrar as contas públicas e, mais recentemente, o início do conflito entre Irã e Israel elevaram essa probabilidade. O máximo recente foi uma expectativa de 69%, registrada no dia 6 de junho.

O movimento das opções do Copom na B3 indica uma probabilidade concreta de alta dos juros? Esta reunião do Copom é uma das mais incertas dos últimos tempos. Há razões sólidas tanto para o Banco Central (BC) manter os juros inalterados quanto para elevar a Selic.

A manutenção das taxas indicará um Banco Central disposto a esperar que os juros elevados e a (recente) apreciação do real em relação ao dólar exerçam seu efeito positivo sobre a inflação, apesar de a alta potencial do petróleo devido ao conflito no Oriente Médio ser um ponto de preocupação.

Já a elevação das taxas seria um modo de sinalizar para os agentes de mercado que o comprometimento da autoridade monetária com as metas de inflação segue inalterado, e colocando um grau adicional de confiabilidade no cumprimento das metas.

No campo internacional, os investidores aguardam o resultado da reunião do Federal Open Market Committee (Fomc), versão americana do Copom. A expectativa é de manutenção das taxas de juros referenciais americanas na faixa entre 4,25% e 4,50% ao ano, na qual os juros têm permanecido desde janeiro deste ano.

No início de 2025 o Federal Reserve (FED), o banco central americano, suspendeu um processo de afrouxamento da política monetária americana que havia reduzido as taxas do intervalo entre 5,25% e 5,50% ao ano. O corte de um ponto percentual ao longo do segundo semestre de 2024 foi um dos mais rápidos dos últimos anos, e levou a expectativas de que as taxas caíssem para cerca de 3% ao ano durante 2025.

No entanto, a incerteza com relação ao impacto da guerra de tarifas comerciais sobre a inflação interrompeu esse processo. Agora, com diversos indicadores de desaceleração nos preços e no mercado de trabalho, os investidores aguardam a avaliação do Fomc para os juros no segundo semestre.

Perspectivas

Os futuros de ações dos EUA permanecem inalterados no pré-mercado da quarta-feira, com os investidores monitorando os últimos acontecimentos no Oriente Médio e se preparando para o resultado da reunião do Fomc. As ações vêm de uma sessão de baixa na terça-feira (17), com o agravamento do conflito entre Israel e Irã.

Na terça-feira, o presidente Donald Trump usou sua plataforma Truth Social para ameaçar o líder do Irã, dizendo que “nossa paciência está se esgotando” e pedindo “RENDIÇÃO INCONDICIONAL!”. Fontes do governo afirmaram que Trump está “avaliando opções”, incluindo a possibilidade de lançar um ataque militar contra o Irã.

Indicadores

• Brasil

Reunião do Copom

Taxa Selic

Esperado: ND
Anterior: 14,75%

• Estados Unidos

Reunião do Fomc

Entrevista Coletiva de Jerome Powell

Fed Funds
Esperado: 4,25% – 4,50%
Anterior: 4,25% – 4,50%

• Zona do Euro

Inflação ao consumidor (12m)
Observado: 1,9%
Esperado: 1,9%
Anterior: 2,2%

• Reino Unido

Inflação ao consumidor (12m)
Observado: 3,4%
Esperado: 3,3%
Anterior: 3,5%

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