Pré-mercado: À Espera de um IPCA Mais Ameno em Maio

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Bom dia. Estamos na terça-feira, 10 de junho.

Cenário

O Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) deve divulgar nesta terça-feira (10) o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de maio. A expectativa é de uma desaceleração para 0,34% ante os 0,43% registrados em abril devido à queda de preços em itens relevantes como alimentos, combustíveis e energia elétrica.

O IPCA 15, prévia divulgada em 27 de maio, já apontou queda de 0,43% em abril para 0,36% em maio, confirmando a terceira desaceleração consecutiva. Na edição mais recente do Relatório Focus, divulgada pelo Banco Central (BC) na segunda-feira (9), a estimativa da inflação para 2025 recuou levemente para 5,44% ante os 5,46% da semana anterior. Há quatro semanas, a estimativa era de 5,51%.

O comportamento dos preços dos alimentos influenciou bastante na desaceleração do IPCA. Segundo a prévia do IPCA-15, aA inflação de alimentos e bebidas recuou de 1,14% em abril para 0,39% em maio, com o impacto no índice recuando para 0,096 ponto percentual (p.p.) ante os 0,25 p.p. de abril.

Os preços dos combustíveis, porém, pressionaram a inflação para cima. A variação dos preços do grupo subiu para 0,11% em maio após uma queda de 0,38% em abril. Houve altas significativas nos preços do etanol (0,54%) e da gasolina (0,14%), e quedas de 1,53% nos preços do óleo diesel e de 0,96% nos preços do gás veicular.

Em maio, entrou em vigor a bandeira tarifária amarela, cobrando R$ 1,885 por 100 kWh, o que elevou a tarifa residencial em 1,68% e contribuiu com alta de 0,06 p.p. ao IPCA 15. A eletricidade foi o maior impacto individual

A expectativa é de uma variação do IPCA de maio entre 0,35% e 0,40%, com mediana em 0,37%. Se confirmada, será a quinta leitura seguida indicando desaceleração da inflação, embora o índice acumulado em 12 meses ainda supere o teto da meta do BC.

Perspectivas

A confirmação de um IPCA abaixo de 0,40% em maio reitera a dinâmica de arrefecimento, embora o nível acumulado em 12 meses ainda esteja acima da meta. Esse quadro tende a reforçar o argumento por manutenção da taxa Selic no teto de 14,75% na próxima reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), agendada para os dias 17 e 18 de junho.

Indicadores

• Brasil

IPCA (Mai)

Esperado: 0,37%
Anterior: 0,43%

IPCA (12M)

Esperado: 5,44%
Anterior: 5,53%

• Estados Unidos

Discurso de Donald Trump

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