Pré-mercado: Indicador de Emprego nos EUA Define Expectativa para os Juros

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Bom dia. Estamos na quinta-feira, 3 de julho.

Cenários

Nesta quinta-feira (3), com um dia de antecipação devido ao feriado americano de 4 de julho (dia da Independência), será divulgado o principal indicador de emprego dos Estados Unidos, o nível de emprego não agrícola (“non farm payroll”) referente a junho. A mediana das expectativas dos investidores é de uma desaceleração, com a abertura de 111 mil vagas no mês passado, abaixo das 139 mil vagas abertas em maio.

O “non farm payroll” deverá “desempatar” a percepção sobre emprego nos Estados Unidos. Vale dizer, sobre a economia americana de maneira geral. Como ocorre no início de cada mês, já foram divulgados alguns indicadores, que mostraram resultados discordantes.

Na terça-feira (1) foi informado o relatório JOLTs, semelhante ao Caged brasileiro, referente a maio. O resultado mostrou um mercado de trabalho muito mais aquecido do que se esperava, com a criação de 7,769 milhões de vagas. O resultado ficou muito acima dos 7,32 milhões de vagas esperadas, e superou também os 7,395 milhões registrados em abril. O resultado de abril foi levemente revisado para cima, ante uma estimativa preliminar de 7,391 milhões de vagas.

Na quarta-feira (2) foi divulgado o relatório de empregos do setor privado da empresa de processamento de dados ADP. Como elabora as folhas de pagamento de centenas de milhares de empresas nos Estados Unidos, a ADP tem uma percepção praticamente em tempo real das demissões e contratações. Em junho, o levantamento indicou o fechamento de 33 mil vagas, ante uma expectativa de que houvessem sido abertas cerca de 100 mil vagas. Foi o primeiro resultado negativo em dois anos, e surpreendeu negativamente os investidores. O resultado de maio também piorou. O número revisado caiu para 29 mil vagas abertas, ante a estimativa preliminar de 37 mil contratações.

O JOLTs mostrou um mercado de trabalho muito aquecido, a pesquisa da ADP mostrou um mercado de trabalho em franca contração. Chegamos, finalmente, ao “non farm payroll” e ao índice de desemprego, que são considerados mais representativos pelos investidores.

A mediana das expectativas dos investidores é de uma leve desaceleração nas contratações, mas nada que indique uma retração na economia. A projeção é da abertura de 111 mil vagas em junho, abaixo das 139 mil vagas criadas em maio. O índice de desemprego de junho também será divulgado e projeção do mercado é de uma leve alta para 4,3% ante os 4,2% de maio. E como estamos em uma quinta-feira, também haverá a divulgação semanal dos pedidos iniciais de seguro desemprego, mostrando as demissões da semana. A projeção é de um leve aumento para 240 mil pedidos, ante os 236 mil pedidos da semana anterior.

JOLTs, ADP, emprego não agrícola, desemprego, pedidos iniciais de seguro-desemprego. Cinco indicadores aparentemente conflitantes sobre a mesma variável econômica. Por que isso é tão importante? Porque o emprego é um dos indicadores mais “lentos” da economia. Demitir e recontratar custa dinheiro, toma tempo e dá trabalho. Por isso as empresas preferem adiar ao máximo essas decisões.

Quando a economia começa a desacelerar, o empresário prefere esperar antes de demitir para não ser surpreendido por um reaquecimento antes da hora e ter de recrutar trabalhadores em um mercado de trabalho aquecido. E o inverso também é verdadeiro: em momentos de reaquecimento, as empresas tendem a esperar um pouco antes de contratar para ter certeza de que a aceleração econômica é para valer e não um alarme falso.

Perspectivas

Os mercados vão aguardar a divulgação dos indicadores de emprego. Daí a importância dos números desta quinta-feira. Se eles mostrarem de fato um aumento do desemprego e uma redução das contratações, será um sinal convincente de que a economia americana está desacelerando, o que permite prever cortes de juros pelo Federal Reserve (FED), o banco central americano, já na reunião de setembro, ainda que se espere uma manutenção das taxas na reunião de julho.

Indicadores

Brasil

PMI Composto S&P Global (Jun)

Esperado: ND

Anterior: 49,1

PMI dos Serviços S&P Global (Jun)

Esperado: ND

Anterior: 49,6

Estados Unidos

Emprego Não agrícola (Jun)

Esperado: 111 mil

Anterior: 139 mil

Taxa de desemprego (Jun)

Esperado: 4,3%

Anterior: 4,2%

Ganho médio por hora trabalhada (Jun)

Esperado: + 0,3%

Anterior: + 0,4%

Pedidos iniciais de seguro-desemprego

Esperado: 240 mil

Anterior: 236 mil

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